Jackeline Piraján, economista de Scotiabank Colpatria, analiza la publicación del marco fiscal de mediano plazo.
“Tuvimos la publicación del marco fiscal de mediano plazo. Recordemos que este es un documento en el que el Ministerio de Hacienda proyecta las finanzas públicas del país en un horizonte de 10 años. Tenemos proyecciones de ingresos, proyecciones de gastos, de balance fiscal y también de necesidades de deuda”.
“Al respecto destacamos lo siguiente. Primero, que el Gobierno Nacional está enviando un mensaje muy fuerte de compromiso con su sostenibilidad financiera. Colombia está atravesando una situación de debilidad económica que ha resultado en menor recaudo tributario”.
“Y en línea con lo anterior, estamos viendo que el Gobierno está ajustando su gasto para no exceder los límites del déficit. Y, por otro lado, también está renunciando a tener algunos ingresos que se tenían previstos por la ganancia de litigios y algunos impuestos a los sectores mineros. Desde esta perspectiva, es bueno que se hagan estos ajustes”.
“Sin embargo, desde Scotiabank creemos que podrían venir ajustes adicionales después, si en la segunda parte del año seguimos viendo que los ingresos fiscales definitivamente no repuntan en línea con estas nuevas proyecciones. En este sentido, se proyecta un déficit del 5.6% del PIB para 2024, que es superior a lo que se estaba proyectando a principios de este año e implica que Colombia tiene que ir a buscar un poco más de deuda. Las emisiones de deuda pública a nivel doméstico se tienen previstas para incrementarse en cerca de 3 billones de pesos”.
“Y, por otro lado, también vamos a ver mecanismos como, por ejemplo, emitir deuda para pagar el Fondo de Estabilización de los Precios de los Combustibles. Dicho eso, la carga de intereses que está enfrentando Colombia en este momento por ese incremento de la deuda está elevándose y para 2025 vamos a ver que va a representar una parte importante del presupuesto de los gastos generales que puede tener la nación. Dicho eso, creemos que es muy buena la señal de ajuste que está mostrando el gobierno, sin embargo, el reto puede seguir”.
“Para 2025 se está proyectando un crecimiento económico del 3% y creemos que en caso de que Colombia falle o no alcance a llegar a esas proyecciones de crecimiento, es posible que al gobierno le toque nuevamente ajustarse el cinturón. En ese orden de ideas, es muy importante usar bien los recursos. Queremos enviar un mensaje en el cual, si bien estamos teniendo un recorte en los gastos, lo que sí se debe motivar es que los gastos que quedan sobreviviendo sean muy productivos para que ayuden a Colombia a crecer en el mediano plazo”.
“Y, por otro lado, pues también vamos a ver que en 2025 hay una necesidad muy fuerte de financiamiento por parte de los mercados domésticos e internacionales. En la parte internacional se van a emitir cerca de 9 mil millones de dólares en deuda externa el próximo año, una cifra que es casi que el doble a lo que teníamos previsto en los últimos marcos fiscales y en los últimos planes financieros de los últimos años, y adicionalmente las subastas de deuda interna van a ascender a 45 billones de pesos. En ese sentido es importante que Colombia sea bastante inteligente, usando bien su gasto para promover el crecimiento, pero también mandando las señales adecuadas para que el financiamiento que podamos colectar lo hagamos a buenas tasas y la carga de intereses no se eleve significativamente”.
“Por concluir, solamente bien venimos bastante el hecho del ajuste fiscal del gobierno y por otro lado seguimos bastante vigilantes porque el reto podría continuar. Vimos una reacción relativamente positiva de los mercados posterior a la publicación, los mercados de coltes bajaron un poco su tasa de interés, eso quiere decir que reaccionaron favorablemente y la presión alcista del dólar también se moderó un poco en el margen en los últimos minutos de operación”, concluye Jackeline Piraján, economista de Scotiabank Colpatria, al analizar la publicación del marco fiscal de mediano plazo que hizo el Ministerio de Hacienda.
