El aumento de la tasa del Banco de la República al 10,25% golpea directamente a los colombianos, encareciendo el crédito y profundizando la exclusión financiera. Aunque el gerente lo calificó como “inevitable”, las minutas revelan divisiones internas que evidencian el trasfondo político de la decisión.
Por: Deivy Vega/ Este inicio de año arranca con un golpe directo para los colombianos: endeudarse para todos será más costoso que antes. El Banco de la República (BanRep) volvió a fijar la tasa de interés por encima del 10% (10,25%)[1]. Aunque el gerente, Leonardo Villar, la presentó como una medida “inevitable”[2], el alza en las tasas no responde solo a criterios “técnicos”, sino a sesgos políticos de la junta directiva del banco.
La decisión del Banco de la República de incrementar 100 puntos básicos las tasas de interés para llegar al 10,25% fue sin duda un “baldazo de agua fría” para los colombianos (1). Recordemos que la tasa del BanRep sirve como “referencia” para los créditos. Es decir, si las tasas del BanRep suben, se espera que también lo hagan las tasas de interés de los créditos a los colombianos[3]. Esto significa que esta medida encarecerá el crédito y trasladará el costo del ajuste a los ciudadanos, que deberán pagar más por endeudarse con un banco.
Que los créditos se pongan más caros es especialmente preocupante en Colombia, donde acceder a crédito formal sigue siendo un privilegio. En los últimos cinco años, el porcentaje de adultos con algún crédito vigente prácticamente no ha evolucionado: en 2024 (dato más reciente) apenas un 35,5% de colombianos tenía créditos, un porcentaje por debajo de los niveles prepandemia[4]. Es decir, menos de 4 de cada 10 adultos logran acceder a un crédito formal en el país. Por lo que subir las tasas probablemente agravará aún más esta brecha financiera del país.
Para el gerente del Banco de la República, subir la tasa de interés en 100 puntos básicos no fue una decisión deseada. Según él, “subir las tasas fue inevitable”(2) para poder controlar la creciente inflación (subida de precios). Sin embargo, este discurso es sesgado y tendencioso, ya que ignora que 2 codirectores de la junta directiva del banco votaron para bajar la tasa de interés[5]. Es decir, subir las tasas no era la única salida posible; dentro del propio Banco existían opciones distintas, pero terminó imponiéndose la visión ideológica dominante.
Los 2 codirectores del Banco de la República que votaron por reducir la tasa de interés argumentaron que la inflación reciente proviene de choques de oferta, donde la política monetaria (tasa de interés) tiene poca incidencia (5). Independientemente de si tenían razón o no, lo clave aquí es reconocer el evidente dilema político que existe en la junta directiva del BanRep para subir o bajar las tasas. No hablamos de decisiones unánimes ni “inevitables”, como malintencionadamente lo vende Leonardo Villar, sino de decisiones políticas que encubren discusiones técnicas no zanjadas.
Por esta razón, cuando el gerente del BanRep, Leonardo Villar, afirma que “Nos hubiera encantado bajar estas tasas de interés, pero hacerlo era totalmente inconsistente con nuestro mandato constitucional” (2), en realidad está presentando como una obligación técnica lo que no es más que una preferencia política sobre cómo enfrentar la inflación. El problema con estas preferencias políticas es que los colombianos debemos “pagar” el precio con créditos más caros.
En este punto, la politización de los bancos centrales como el Banco de la República es un hecho documentado por la literatura académica ([6][7][8]). En la realidad, los codirectores del Banco de la República terminan siendo personas comunes y corrientes que no son ajenas a tener inclinaciones políticas que afecten su juicio. Por eso, la idea de un Banco de la República completamente “técnico” e “imparcial” no es sostenible con la realidad. Los colombianos debemos reconocer que detrás del BanRep hay decisiones políticas que afectan directamente nuestro bienestar, y por tanto, deben ser objeto de debate público.
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*Economista y Magíster en Economía y Desarrollo. Asesor pensional independiente con experiencia certificada con Colpensiones y empresas privados. Investigador interesado en la academia. Docente universitario.
(Esta es una columna de opinión personal y solo encierra el pensamiento del autor).
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[1] Prensa Digital Banco de la República (Enero de 2026). La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría incrementar en 100 puntos básicos (pbs) la tasa de interés de política monetaria a 10,25%. Banco de la República.
[2] Johan García Blandón (Febrero de 2026). “Subir tasas fue inevitable para proteger el poder adquisitivo de los colombianos”: gerente del Banrepública. El Colombiano.
[3] Salas González, E. G., Beltrán López, E. D., & Lima, J. J. (2025). La necesidad de liquidez: el mecanismo de transferencia microeconómico de la política monetaria. Revista Chilena de Economía y Sociedad, 19(1).
[4] Banca de las oportunidades (Enero 2025). Banca de las Oportunidades y la Superfinanciera lanzan el Reporte de Inclusión Financiera 2024. Banca de las oportunidades.
[5] Prensa Digital Banco de la República (Febrero de 2026). Minutas BanRep: La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría incrementar en 100 puntos básicos (pbs) la tasa de interés de política monetaria a 10,25%. Banco de la República.
[6] Suárez, M. L. B. (2021). ¿Es neutral el banco de la república? Un análisis crítico de la reforma de 1991. Cuadernos de economía (Santafé de Bogotá), 40(82), 113-136.
[7] Bernal Suárez, M. L. (2018). Los conflictos sobre lo monetario en Colombia: una lectura de la reforma del Banco de la República de 1991. [Tesis de Maestría, Universidad Nacional de San Martín]. Disponible en Repositorio Institucional UNSAM
[8] Fernández-Albertos, J. (2015). The politics of central bank independence. Annual review of political science, 18(1), 217-237.
